欧美垃圾债券市场的第二次飞跃

20世纪末，欧美垃圾债券市场迎来了第二次飞跃。

◇ 冷战结束后，国际政治局势缓和，经济全球化加速，互联网信息技术引领科技变革，更多企业在高收益债券市场筹资。

◇ 美国证券交易委员会（SEC）出台了144A规则，豁免了私募发行证券强制注册的要求，放松了合格投资者之间的转售限制，垃圾债券二级市场流动性大幅改善，提升了其对投资者的吸引力。

◇ 欧元的诞生加速了欧洲垃圾债券市场的发展。

    此前欧洲90％以上的垃圾债券以美元计价发行，垃圾债券市场发展缓慢。在欧洲统一货币体系后，金融业加速整合，迅速发展形成了以欧元为主要计价单位的垃圾债券市场。